燕京啤酒(000729.CN)

啤酒行业规模封顶 华润啤酒高端产品贡献增长

时间:21-08-19 01:39    来源:新浪

投资研报

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啤酒行业规模封顶 华润啤酒高端产品贡献增长

作者:栾立

8月18日,华润啤酒(00291.HK)公布了2021年上半年业绩,实现收入196.3亿元,同比增长12.8%,净利润翻倍。在当天的业绩说明会上,华润啤酒CEO侯孝海表示,上半年华润啤酒的高端化进程提速明显,不过今年疫情和疫苗接种等影响超出预期,因此预计2021年市场与2020年相近。

财报显示,华润啤酒上半年实现净利润42.9亿元,同比增长106.4%,其中一方面来自于搬迁补偿17.6亿元,另一方面净利润的增长与集团产品销量和平均售价上升有关。如果扣除上述补偿,上半年净利润为25.36亿元,同比增长约22%,这一增速与2019年同期增速相仿。

华润啤酒上半年销量增长4.9%,其中借助欧洲杯、欧冠等赛事,以及各类品鉴会等营销活动,其高端化战略提速,上半年次高端以上啤酒销量达到100万千升,同比增长了50.9%,产品结构进一步提升,也带动了整体平均售价提升了7.5%。

侯孝海告诉第一财经记者,华润啤酒的高端化进程明显提升,今年上半年,华润啤酒高端市场占有率提升至22%到25%,特别在次高端和普通高端产品上,核心品牌实现了翻倍和高双位数的增长。高端化和产能优化带来的利率提升,也抵消了上半年包装材料和原材料上涨带来的4%的成本上涨。同时他表示,目前国内啤酒高端化的进程也在提速,目前次高端以上产品的总量约在800万到900万吨。2020年,中国规模以上啤酒企业累计产量3411.11万吨。

此前百威亚太公布的招股书显示,2018年中国高端和超高端啤酒市场份额中,百威啤酒占46%,两大国产啤酒巨头青岛啤酒和华润啤酒分别占14%和11%。

记者了解到,华润啤酒高端化份额的快速提升,除了推出一系列次高端和高端新产品之外,也与其新的大客户战略和精细化营销有关,特别是前者改变了啤酒深度分销、区域划片的传统销售模式,厂方和拥有高端资源的大客户进行更深度的绑定,从而抢占高端啤酒市场需求。

值得注意的是,二、三季度是传统啤酒销售的旺季,但从今年5、6月份开始,由于国内多地出现疫情反复,国内部分夜场、餐饮渠道受到影响,加上多地发生暴雨,让业内对后续啤酒企业的增长表示担心。

在已经公布业绩的啤酒企业中,燕京啤酒(000729)(000729.SZ)和惠泉啤酒(600573.SH)虽然上半年都实现了业绩增长,但燕京啤酒第二季度的收入与上年同期持平,净利润略低于同期;惠泉啤酒第二季度收入和净利润分别减少7.2%和3.3%。同期百威亚太第二季度中国市场销量也下跌了4.5%。

华创证券调研显示,由于疫情和雨水等影响,特别是疫情,覆盖了多家国内啤酒企业的基地市场,影响了整体销量,也对高端产品销售造成了影响。在对部分啤酒品牌受影响的基地市场调研发现,预计8月份销量难以回到2019年同期水平。不过机构认为,疫情和雨水仅是对短期供给的扰动,影响退去后大概率会恢复正常。

侯孝海告诉第一财经记者,今年的疫情和疫苗接种对啤酒消费的影响超出他的预期,特别是湖北、河南、江苏等疫情影响较大的区域,因此整体判断今年疫情的影响与去年相仿,因此整个啤酒行业的发展与2020年情况接近,但不会比2020年更差。但他也表示,局地疫情的暴发对于华润啤酒高端化的影响并不大,因此预计全年次高端以上产品依然会保持30%的增速。

啤酒专家方刚表示,目前国内啤酒行业的规模封顶,总量下滑,因此国内啤酒行业的未来或许会参照日本啤酒行业模式,比如日本的麒麟,即市场占比会越来越高的同时,在啤酒之外,进行多元化的业务发展。

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