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2016年食品饮料行业投资策略:啤酒拐点已现,价值回归可期

发布时间:2016-06-22    研究机构:海通证券

买点。

报表验证:吨酒价格、销售费用率、原料成本等指标验证我们的判断。

事件催化:行业强强合作或并购、燕京国企改革、华润融资计划、天气因素。

标的。

如果竞争趋缓判断被验证,啤酒盈利改善的时间和空间都将打开,板块整体受益。

华润啤酒(净利率弹性大,并购概率高)、重庆啤酒(受嘉士伯支持成长性好,资产可能注入)、燕京啤酒(000729)(等待管理层换届和激励落地)、珠江啤酒(百威影子股,员工持股添动力)、青岛啤酒(动力最弱跟随受益)。

风险。

经济减速抑制消费升级、恶劣天气影响销量、国企体制激励不足。

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